2019年是西方替代蛋白初創(chuàng)企業(yè)取得重大突破的一年，隨著Beyond Meat的上市，激勵了全球各地的替代蛋白創(chuàng)新百花齊放；在亞洲，替代蛋白行業(yè)作為傳統(tǒng)食品行業(yè)的創(chuàng)新處女地，必須要挑戰(zhàn)亞洲長久的豆腐素食文化，更是要顛覆食品與農(nóng)業(yè)的傳統(tǒng)模式，2020年新冠疫情更激發(fā)人們對于食品安全與健康的認(rèn)識，中國境內(nèi)疫情橫掃而去，市場靜極思動，以數(shù)倍的動能加速發(fā)展，有人視2020年為中國的人造肉元年。

綜觀2019年Beyond Meat成功在美國上市后而始發(fā)的替代蛋白企業(yè)上市熱潮，直到2020年12月，緊跟在人造肉第一股Beyond Meat之后，共有8家企業(yè)公開發(fā)行，其中3家在加拿大，2家在美國，2家在以色利，另有1家泰國；在這之中，2家企業(yè)則通過并購成為上市公司（其中1家先前已通過并購在母國以色列上市的企業(yè)剛向美國證監(jiān)會遞交上市申請），另2家企業(yè)則藉當(dāng)?shù)亟灰讬C(jī)制得以快速上市。市場上見風(fēng)聲或有上市計劃的則另有2家企業(yè)。

表1：公開發(fā)行的植物基與替代蛋白企業(yè)匯總

資料來源：公開信息，35斗整理

那些上市的后起之秀們

The Very Good Food

加拿大新創(chuàng)公司The Very Good Butchers是2016年由James Davison和Tania Friesen共同創(chuàng)立，一年后在維多利亞公共市場開設(shè)了第一家門市，這使他們成為加拿大西部首家純素肉鋪，門市是餐廳與熟食鋪（Deli）的綜合體，他們販?zhǔn)坌迈r切片的烤素食野味、素香腸、素漢堡肉等，也提供以自家工廠生產(chǎn)的植物性肉品或芝士制成的美味創(chuàng)意菜肴。

The Very Good Food Inc.（VGF）作為The Very Good Butchers的母公司，2020年6月正式在加拿大證券交易所上市，每股0.25加元共發(fā)行1610萬股，約募集402.5萬加元，數(shù)月之后的10月再獲核準(zhǔn)于美國場外柜臺市場OTCQB交易，OTCQB也稱為“風(fēng)險市場”，為尚不具備OTCQX資格的早期和發(fā)展中的美國和國際公司提供募資機(jī)會。

VGF的產(chǎn)品目前在大約275個零售點銷售，約占包含獨立零售店和全國連鎖商超（包括Whole Foods Markets、Fresh St.Market、Choices Markets和IGA）在內(nèi)的零售商店總數(shù)的6％。VGF正和超過50個潛在渠道洽談中，預(yù)計未來通過批發(fā)零售渠道銷售的產(chǎn)品將超過70%，將遠(yuǎn)高于目前的20%。

為了因應(yīng)急劇上升的產(chǎn)品需求，VGF持續(xù)擴(kuò)增生產(chǎn)設(shè)施，VGF在加州新承租帕特森工廠，預(yù)計將能生產(chǎn)高達(dá)9850萬磅的年化產(chǎn)品以供應(yīng)美國市場；此外，VGF將在溫哥華設(shè)立新的生產(chǎn)設(shè)施，VGF承租已具規(guī)模的魯珀特工廠并加以完善，包括約45000平方英尺的生產(chǎn)、冷藏、倉儲、研發(fā)和辦公空間，并將在2021分階段投入使用，魯珀特工廠預(yù)計能夠生產(chǎn)多達(dá)3700萬磅的年化產(chǎn)品，這將為現(xiàn)行依賴單一維多利亞工廠的VGF增加超過20倍的產(chǎn)能。

11月16日VGF公布了其第三季的財務(wù)報告，營收由上年同期的67萬加元成長為283萬加元，毛利率也由上年同期的28.7％攀升至39.2%，隨著運營規(guī)模的擴(kuò)大與生產(chǎn)設(shè)施擴(kuò)充，營業(yè)費用由上年同期的151萬加元劇增至745萬加元，因此凈損也由上年同期的151萬加元增加為728萬加元。

VGF成功上市后在眾多媒體平臺受到廣泛注目，10月還引起了是否聘請公關(guān)公司與財經(jīng)KOL造市的爭議，公司股價自11月初突破4加元以來持續(xù)表現(xiàn)亮眼。11月24日VGF宣布新任董事長Ana Silva將于2021年1月上任，Silva是加拿大植物基乳制品替代品公司Daiya Foods Inc.的首席財務(wù)官。日前VGF股價收盤在6加元左右，最?于12?初來到9.25加元。

Modern Meat

總部位于溫哥華的Modern Meat由Tara Haddad于2019年創(chuàng)立，提供純素食肉類替代品，例如植物基漢堡、碎肉、蟹餅和肉丸，均采用豌豆蛋白、鷹嘴豆粉、蘑菇和糙米等干凈的非轉(zhuǎn)基因全食品成分制成。Modern Meat也有一系列植物基調(diào)味料，在加拿大7個不同城市的許多零售商超以及電子商務(wù)網(wǎng)站上均有銷售。

Modern Meat與植物基在線社區(qū)和生活方式平臺PlantX合作推出預(yù)制的送餐服務(wù)，提供多達(dá)15種植物性餐點；此外，Modern Meat也與在線食品雜貨配送服務(wù)商“可持續(xù)農(nóng)產(chǎn)品城市配送（SPUD）”合作，向消費者提供產(chǎn)品配送。

Modern Meat于2020年6月通過反向收購Navis Resource Corp.實現(xiàn)于加拿大證券交易所上市。Modern Meat股價最高于12月初來到4.80加元，當(dāng)前股價在4加元左右。

Laird Superfood

Laird Superfood是2015年由傳奇巨浪沖浪遠(yuǎn)動員Laird Hamilton與同樣熱愛沖浪的環(huán)保企業(yè)家Paul Hodge共同創(chuàng)立，Laird的妻子前職業(yè)女排選手Gabby Reece也是團(tuán)隊成員。由于沖浪對于能量消耗極大，又加上對于天然產(chǎn)品的熱愛追求，經(jīng)過多年親身測試，Laird開發(fā)出混合天然脂肪（椰子成分與采集自冰島海岸的海藻鈣）的功能性產(chǎn)品，初始推出超級咖啡奶精，接著發(fā)展各種水合產(chǎn)品和增強(qiáng)飲料添加劑，并擴(kuò)及烘焙和速溶咖啡、茶和熱巧克力等，近期Laird Superfood更推出功能性菌類補(bǔ)充劑，含有白樺茸、冬蟲夏草、猴頭菇及舞茸等，可以作為輔食加入燕麥、果昔或是咖啡茶飲中食用。Laird Superfood的產(chǎn)品在包括好市多Costco和Whole Foods在內(nèi)超過7200家的零售門店販?zhǔn)郏M者也可以通過直營電商和亞馬遜等電商平臺購買。

Laird Superfood于2019年初獲得WeWork領(lǐng)投的3200萬美元投資，2020年4月食品巨頭Danone旗下的Danone Manifesto Ventures則注入1000萬美元，隨后于2020年9月正式在美國紐約證券交易所掛牌上市，掛牌價每股21.5美元，總計募得約5800萬美元，公司估值約1.84億美元。

公司股價在首個交易日來到40.8美元，股價最高于10月21日達(dá)到57.18美元。公司于11月12日公告第三季財報，前三季營收凈額為1871萬美元，較上年同期增長109%，毛利率下降為28.44%，上年同期則為40.70%，其中超級咖啡奶精貢獻(xiàn)了超過七成的營收；批發(fā)經(jīng)銷渠道占比增長為45%，電商平臺則減少至54%；退貨與折扣由上年同期的46萬美元增長為217萬美元，數(shù)倍于營收總額成長率，推估可能來自于批發(fā)經(jīng)銷渠道；營業(yè)費用由上年同期的1016萬美元增加為1374萬美元，凈損則由上年同期的634萬美元增加至836萬美元。在財報記者會的隔天，公司股價跌破了40美元，為Laird短暫上市史的第二低點，但有趣的是，隔周一股價立即反彈至47美元以上。Laird股價最?來到圣誕節(jié)后的57.83美元，目前股價約停留在47美元左右。

NR Instant Produce Pcl

NR Instant Produce Pcl成立于1991年，總部位于泰國龍仔厝府（Samut Sakhon），業(yè)務(wù)范圍包括：植物基肉類與飲品、亞洲風(fēng)味食品、功能性食品與OEM食品加工。公司自2016年開始將菠蘿蜜作為植物性蛋白質(zhì)來制造人造豬肉，并廣獲好評，公司并推出植物基調(diào)味品、食品成分和蛋白粉。

香港資本Hatton Capital Partners于2017年將NR Instant Produce并購納入旗下，2020年10月NR Instant Produce成功于泰國證券交易所上市，是亞洲植物基相關(guān)企業(yè)上市的第一股，籌集了約16億泰銖（約合5,140萬美元），交易首日股價于盤中交易時翻倍。公司將利用資金來擴(kuò)大其在泰國的生產(chǎn)設(shè)施，并加速進(jìn)軍國際，其中英國，美國和中國是其主要目標(biāo)市場。該公司計劃在未來兩年內(nèi)將其生產(chǎn)能力從現(xiàn)在的每年1.9萬噸提升35％，并在2024年之前將其銷售收入提高到30億泰銖。

目前NR Instant Produce的收入中約有7%來自植物性產(chǎn)品，預(yù)計四年內(nèi)比率將上升至30%。2020年第三季營收來到3.78億泰銖，較上年同期增長23.20%。

NR Instant Produce股價于11月18日來到新高收7.10泰銖，目前股價約在6泰銖左右。

Natural Order Acquisition Corp.

2020年8月始成立的Natural Order Acquisition Corp.(NOAC)位于美國，本質(zhì)是特殊目的收購公司（SPAC），又稱空白支票公司，公司的目標(biāo)是通過并購、股權(quán)交易、資產(chǎn)收購或重組來取得一個或多個企業(yè)和資產(chǎn)，專注于可持續(xù)植物基與替代蛋白食品和營養(yǎng)有關(guān)的技術(shù)和產(chǎn)品。

SPAC模式上市在2020年有爆發(fā)性成長，占2020年美國IPO總件數(shù)近五成。NOAC通過SPAC模式于3個月內(nèi)迅速上市，以每單位10美元共發(fā)行2300萬單位（每單位包含1股普通股與未來可以11.5美元認(rèn)購0.5股普通股的權(quán)證。對于替代蛋白創(chuàng)業(yè)企業(yè)（被并購企業(yè)）而言，這也是達(dá)成快速借殼上市的融資渠道，目前NOAC沒有明確的標(biāo)的公司，其將有約18-24個月的時間去找尋適合的并購標(biāo)的。

共同創(chuàng)始人兼執(zhí)行長Paresh Patel也是Sandstone Capital的創(chuàng)始人和執(zhí)行合伙人，及Scout Finance的聯(lián)合創(chuàng)始人兼董事長，Paresh在北美與亞洲的醫(yī)藥、金融服務(wù)和技術(shù)領(lǐng)域有多年的投資經(jīng)驗。共同創(chuàng)始人兼董事會主席Sebastiano Cossia Castiglioni則是Dismatrix Group的聯(lián)合管理合伙人兼董事及Blue Horizon Group的合伙人，Dismatrix與Blue Horizon皆是關(guān)注科技與食品創(chuàng)新的領(lǐng)先投資者；Sebastiano直接或通過伙伴關(guān)系已對超過60家植物性食品和飲料公司進(jìn)行投資；Sebastiano也是生物科學(xué)和數(shù)據(jù)科學(xué)的融合創(chuàng)新平臺NRS New Reality Solutions的高級顧問與投資人。

Eat Beyond Global Holdings Inc.

Eat Beyond Global Holdings Inc.(Eat Beyond)是一家投資發(fā)行機(jī)構(gòu)，致力于發(fā)掘與投資那些正在開發(fā)和商業(yè)化創(chuàng)新的食品技術(shù)、替代蛋白、培養(yǎng)農(nóng)業(yè)、消費性包裝食品的公司。該公司為散戶投資者提供了獨特的機(jī)會，使其可以參與替代蛋白領(lǐng)域中廣泛的機(jī)會的增長，并獲得領(lǐng)先的公司來尋求更智能，更安全的食品供應(yīng)。

Eat Beyond正在尋找全球范圍內(nèi)正在開發(fā)可持續(xù)、健康和創(chuàng)新食品的公司，公司的重點是植物性食品以及乳制品、雞蛋、肉、海鮮、糖果等領(lǐng)域的創(chuàng)新產(chǎn)品，Eat Beyond針對營業(yè)額在2000萬至2億美元之間的公司。

Eat Beyond于2020年11月以“無提供招股說明書上市（無發(fā)行新股）”的方式在加拿大證券交易所上市，同月稍后亦于德國法蘭克福證券交易所上市，屬于雙重上市。公司計劃在未來12個月內(nèi)由350萬美元成長為3500萬美元，并預(yù)期在未來幾年每年投資10~12家企業(yè)。

Eat Beyond也是同樣于2020年上市的The Very Good Food的投資人，投資組合中的其他企業(yè)包括：Eat Just、Good Natured、GreenSpace Brands、Nabati Foods、SingCell和TurtleTree Labs。

公司股價最?在12?初來到2.92加元，?前收在2.37加元。

Meat Tech 3D

Meat Tech 3D成立于2018年，是專注于3D生物打印技術(shù)與細(xì)胞培養(yǎng)肉的以色列公司，創(chuàng)辦人兼執(zhí)行長Sharon Fima是連續(xù)創(chuàng)業(yè)者，先前曾創(chuàng)立應(yīng)用于多層PCB的臺式3D打印系統(tǒng)企業(yè)Nano Dimension。Meat Tech 3D的目標(biāo)弘大，致力于打通從“臍帶細(xì)胞采集”、“生物反應(yīng)器內(nèi)培育”、“細(xì)分化生物墨水”、“3D生物打印器”、“孵化器內(nèi)培育熟成”、到“冷凍存儲”的全產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)，成為細(xì)胞培養(yǎng)肉一站式解決方案供應(yīng)商，為未來肉制造商提供完整的交鑰匙B2B生物技術(shù)支持或技術(shù)授權(quán)。

Meat Tech 3D在2019年10月通過與房地產(chǎn)商Ophectra Real Estate&Investments Ltd.合并在以色列特拉維夫證券交易所上市，為細(xì)胞培養(yǎng)肉領(lǐng)域唯一的公開發(fā)行企業(yè)。在上市后又分別于2020年6月與11月宣布以私募方式完成兩輪融資，投資者包括：以色列第三大連鎖超市Rami Levy、以色列肉品進(jìn)口商Adom、機(jī)構(gòu)投資人Mor Investments、Psagot Investment House、Clal、Meitav Dash investment houses等，與其他個人投資者，資金來源橫跨歐美多地。2020年10月更宣布已向美國證監(jiān)會遞交美國存托股票于納斯達(dá)克上市交易的申請文件。

時間推回2020年10月，Meat Tech 3D已向基于干細(xì)胞技術(shù)的比利時培養(yǎng)脂肪創(chuàng)新企業(yè)Peach of Meat（POM）投資100萬美元，并擁有未來兩年以現(xiàn)金及股權(quán)全額并購POM的權(quán)利，估計總額約為1750萬美元，而這項投資僅是Meat Tech 3D野心勃勃的并購計劃之一，其公開的收購標(biāo)的還包括LABOFISH與Chick&Tech等。Meat Tech 3D寄望藉由并購達(dá)成其細(xì)胞培養(yǎng)肉全產(chǎn)業(yè)鏈的戰(zhàn)略定位，接二連三的私募與公開發(fā)行計劃除了為其贏得媒體及行業(yè)目光，最主要的目的是儲備銀彈。

回歸業(yè)務(wù)本身，Meat Tech 3D開發(fā)了一款可以堆疊細(xì)胞層（包括干細(xì)胞和分化干細(xì)胞）的3D生物打印機(jī)；2020年7月，Meat Tech 3D宣布其在培養(yǎng)高密度干細(xì)胞方面取得重大進(jìn)展；8月則宣布其成功打印由干細(xì)胞培養(yǎng)的人造肉組織，質(zhì)地薄且均勻；11?，由?細(xì)胞?主培養(yǎng)的?脂肪細(xì)胞和?物墨?為基底，成功打印出?度達(dá)1厘?的培養(yǎng)??脂肪結(jié)構(gòu)。此外，通過戰(zhàn)略投資，Meat Tech 3D攜手肉品進(jìn)口商Adom開拓國際市場。

Meat Tech 3D目前股價超過340謝克爾并持續(xù)?揚，較一年前翻了一倍。

SavorEat

SavorEat由首席執(zhí)行官Racheli Vizman，首席科學(xué)家Oded Shosayev教授和Ido Braslevsky教授于2018年創(chuàng)立。SavorEat的技術(shù)脫胎于希伯來大學(xué)農(nóng)業(yè)學(xué)院進(jìn)行的研究，并獲得該大學(xué)Yissum技術(shù)轉(zhuǎn)讓公司的獨家商業(yè)化許可。

不同于Meat Teach 3D選擇了細(xì)胞培養(yǎng)肉賽道，SavorEat將3D打印技術(shù)應(yīng)用于植物肉的開放上。SavorEat的智能系統(tǒng)結(jié)合自動化廚師機(jī)器人、3D打印技術(shù)和基于植物納米纖維的成分，打造出包括仿真脂肪、筋肉和纖維在內(nèi)的替代肉品，除了首個產(chǎn)品植物漢堡肉，SavorEat還瞄準(zhǔn)了包括餐廳與餐車、公共和私人活動、酒店、軍事基地、航空公司、游輪和便利店等在內(nèi)的B端客戶。SavorEat的解決方案致力于提高供應(yīng)鏈效率，并使不同口味、飲食和生活方式的消費者可以享受不同質(zhì)地與風(fēng)味的植物肉。

SavorEat已與以色列的聯(lián)鎖餐飲BBB Burgus Burger Bar簽署了包含產(chǎn)品開發(fā)與在連鎖店廚房中安裝系統(tǒng)的合作協(xié)議，這是以色列的第一個試點項目，且有助于SavorEat拓展至以色列境外。

SavorEat于12月1日在特拉維夫交易所上市，首日股價收在12210謝克爾，數(shù)日后漲破18000謝克爾，目前約在12000~13000謝克爾（約當(dāng)3700~4000美元）區(qū)間。

再看人造肉一哥Beyond Meat

Beyond Meat的股價最高于2019年7月26日來到234.90美元，也曾于2020年3月20日回跌至57.99美元，第二季后逐漸復(fù)蘇回升，2020年11月9日公布第三季財報，因第三季單季凈營收9440萬美元，相較于第二季的1.13億美元與華爾街預(yù)期的1.33億美元有顯著落差，次日股價崩跌22%至收盤價125.01美元。日前，曾與Beyond Meat合作測試植物肉漢堡的麥當(dāng)勞宣布將推出植物肉漢堡McPlant，且麥當(dāng)勞只字未提Beyond Meat，另投資人產(chǎn)生疑惑，Beyond Meat股價也隨之大跌8%。

2020年前三季凈營收3.05億美元，上年同期為1.99億美元，增長52.9%；毛利率由上年同期的33.24%微幅下降為31.78%；營業(yè)費用由上年同期的6586萬美元增加至2020年1.22億美元；累積前三季凈損由上年同期的1199萬美元擴(kuò)大至2768萬美元；帳上現(xiàn)金為2.15億美元。

Beyond Meat執(zhí)行長Ethan Brown表示，因為飯店、餐廳在疫情下轉(zhuǎn)趨保守，利用人造肉開發(fā)新菜色的需求大減，這也反應(yīng)在本季餐飲業(yè)部門銷售較上年同期大跌42%上，這部份包括與餐廳、學(xué)校及公司員工食堂的交易。餐廳約占Beyond Meat餐飲業(yè)部門約3分之1的銷售額，疫情影響下第二季消費者創(chuàng)紀(jì)錄的購買量抵銷了餐飲業(yè)績影響，然而第三季消費者購買量趨緩，餐飲業(yè)卻未見好轉(zhuǎn)，才導(dǎo)致第三季營收遠(yuǎn)低于預(yù)期。

花招百出的替代蛋白上市熱潮

當(dāng)大多數(shù)人還停留在Beyond Meat上市的印象或仍以為僅此一家上市公司時，替代蛋白行業(yè)資本市場活動熱絡(luò)且花招白出，從實打?qū)嵉氖状喂_發(fā)行到迅捷的反向并購上市，從跨入植物基行業(yè)的食品行業(yè)老兵到初來乍到的特殊目的并購公司，從產(chǎn)品商到投資商都來湊上一腳。這個食品新興行業(yè)提供無限的想像空間。轉(zhuǎn)眼間已到2020年的尾聲，展望未來，市場上還有哪些躍躍欲試的潛力股？

Oatly

來自瑞典的Oatly歷史可回溯至1985年，但一直到這兩年才真正走入國人的視野，Oatly生產(chǎn)與銷售燕麥奶、冰激凌與各式有機(jī)食品，隨著全球植物基和有機(jī)健康產(chǎn)品的走紅，歐美市場的業(yè)績也在這波風(fēng)潮中大幅增長。根據(jù)Statista匯整的數(shù)據(jù)顯示，2019年Oatly的營收為14億瑞典克朗，較2018年的8.74億瑞典克朗增長62.51%，全年凈損2.93億瑞典克朗。

根據(jù)彭博社報導(dǎo)，Oatly的管理團(tuán)隊已與外部財務(wù)顧問進(jìn)行洽談，計劃于2021年上半年上市，美國和香港都是考慮的上市地點，估值有望達(dá)到50億美元。

2020年7月，Oatly剛完成一筆2億美元的融資，由Blackstone Group Inc.領(lǐng)投，西方名流紅星包括Oprah Winfrey、Jay-Z和Natalie Portman都參與了這輪融資，此次融資估值20億美元。

為何因應(yīng)市場急劇上升的需求，Oatly于2019年投入1500萬美元在美國新澤西設(shè)立加工廠，該工廠可年產(chǎn)75萬加侖的燕麥原汁。Oatly執(zhí)行長Tony Petersson表示，其正在為歐洲、美國與亞洲市場的拓展招兵買馬。目前，Oatly的產(chǎn)品已在全球20個國家銷售。

Eat Just

以綠豆蛋白為原料的Just Egg讓很多人不敢相信它真的不是蛋！Eat Just是來自美國舊金山的植物蛋創(chuàng)新企業(yè)，成立于2011年，公司的主要產(chǎn)品是瓶裝植物蛋液，2020年2月更在歐美推出冷凍成型預(yù)制蛋卷，對于早餐場景更加便利，頗獲市場好評，由于這個新品項，Just三月的銷售額較一月成長36%。

Just至今已銷售超過約當(dāng)于5000萬顆雞蛋的植物蛋液，此外，Eat Just在2020年迎來市場爆發(fā)性地增長，對比上年同期成長率達(dá)192%，Just蛋液占據(jù)該細(xì)分市場99%。

為了因應(yīng)市場，Just于2020年早些在美國取得3萬平方英尺的工廠空間，將能大幅提升產(chǎn)能，進(jìn)而降低售價，目前Just的植物蛋液已經(jīng)由上市初期的10美元降至4.99美元，而國內(nèi)目前售價為49人民幣。

Just更于2020年12?取得新加坡監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)，是世界上?個核準(zhǔn)上市的培養(yǎng)?，震撼整個?業(yè)。這個產(chǎn)品最初將?于“雞塊”中，但Just并未透露具體可以上市時間。

Just執(zhí)行長兼創(chuàng)辦人Josh Tetrick對于公司前景感到樂觀，預(yù)期將能于2021年底前達(dá)成正營業(yè)凈利，因此將加快上市的腳步，可能于營業(yè)凈利達(dá)陣后著手準(zhǔn)備相關(guān)程序。

上市或不上市？

上市是不少創(chuàng)業(yè)者與投資機(jī)構(gòu)所冀盼的，綜觀替代蛋白企業(yè)選擇上市的原因，也跳脫不出下列幾點：（1）替代蛋白行業(yè)正當(dāng)紅，消費者對替代蛋白產(chǎn)品的接受度與需求同步上升，資本競逐優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，后續(xù)上市以利資本退出的壓力也提早到來；（2）市場迅速擴(kuò)張，同時這股人造肉風(fēng)潮由歐美往其他大洲吹，本土市場深化與跨國業(yè)務(wù)開展，企業(yè)需要為全球化的競賽投注資源，營銷、團(tuán)隊或設(shè)立新的產(chǎn)線都需要持續(xù)且大量的資金注入，因此上市成為募資的終極手段；（3）上市公司往往被認(rèn)為是該行業(yè)的領(lǐng)頭羊，對于企業(yè)是最佳的市場認(rèn)證與背書，上市的光環(huán)有利于市場推廣。

但，也是有企業(yè)不急于上市，Impossible Food就是其中之一，Impossible Food一路走來得到眾多資本眷顧，2020年8月才剛完成最新的G輪融資，成功募集2億美元，累積總計獲得近15億美元，其中光是今年就融了7億美元。2019年首席執(zhí)行官Patrick Brown表示，近期上市的可能性不大；而2020年，面對各界對于Impossible Food上市的追問，財務(wù)長David Lee則說，Impossible Food對于各種能支持全球運營與擴(kuò)張的資金都是有需求的，但未有明確的時間表。

展望替代蛋白行業(yè)的未來

2009年成立的Beyond Meat在十年后成為第一家上市的人造肉企業(yè)，2020年上市的人造肉企業(yè)除了泰國老牌企業(yè)NR Instant Produce外，都是成立五年內(nèi)的年輕公司，說起來，NR Instant Produce的上市也算是乘了替代蛋白風(fēng)潮，我們可以預(yù)見替代蛋白企業(yè)上市的時間只會更短，不會長，上市企業(yè)的數(shù)量只會多，不會少。

展望中國市場，2020年替代蛋白、人造肉與植物奶行業(yè)熱潮不斷，新品牌與新產(chǎn)品紛紛露頭，產(chǎn)品品類擴(kuò)張與迭代迅速；資本市場也動作頻頻，從早期投資孵化機(jī)構(gòu)（如：道夫子食品等）到傳統(tǒng)的風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)（如：經(jīng)緯中國、天圖資本等）再到企業(yè)戰(zhàn)略投資（如：雙塔食品、齊善食品等），我們看到越來越多的資本入局競逐投資標(biāo)的，替代蛋白的投資組合持續(xù)延展。

有鑒于Beyond Meat的西方人造肉一哥經(jīng)驗，成為大中華區(qū)第一個上市的替代蛋白或人造肉企業(yè)所代表的意義不容小覷。因此，我們預(yù)期西方的上市風(fēng)潮很快地會為中國替代蛋白行業(yè)帶來標(biāo)榜與仿效效應(yīng)，加速推進(jìn)國內(nèi)企業(yè)上市的歷程，進(jìn)而激活替代蛋白行業(yè)一級與二級資本市場的聯(lián)動。