2021年開年，新式茶飲市場(chǎng)重新洗牌。
當(dāng)資本都在觀望奶茶4.0頭部品牌喜茶和奈雪的茶誰將率先IPO時(shí)，這個(gè)名單里又新進(jìn)一員老將蜜雪冰城。
很長時(shí)間以來，蜜雪冰城跟新式茶飲一點(diǎn)都不沾邊。但由于資本的加持，這家一直悶聲發(fā)大財(cái)?shù)钠髽I(yè)，受到了前所未有的關(guān)注。
盡管蜜雪冰城的相關(guān)人士已經(jīng)否認(rèn)上市計(jì)劃，實(shí)際上IPO的消息卻并非空穴來風(fēng)。
1月中旬，晚點(diǎn)LatePost曾報(bào)道，蜜雪冰城完成首輪20億融資，由高瓴資本和美團(tuán)旗下龍珠資本聯(lián)合領(lǐng)投，融資完成后，其估值超過200億元。此外，蜜雪冰城A股上市也行至交表階段，預(yù)計(jì)年內(nèi)完成上市流程。
從河南鄭州一個(gè)毫不起眼的刨冰作坊起家，歷經(jīng)23年，奶茶界的龍頭老大哥如今走進(jìn)了美團(tuán)系，搖身一變有了互聯(lián)網(wǎng)基因。
值得關(guān)注的是，給蜜雪冰城A輪融資注資的兩方投資機(jī)構(gòu)，龍珠資本曾投資喜茶B輪4億人民幣，高瓴資本2020年3月參與喜茶戰(zhàn)略投資，投后估值160億。
這意味著，資本對(duì)新式茶飲的青睞，不再止步于客單價(jià)在30元左右的高級(jí)網(wǎng)紅奶茶品牌，他們也將機(jī)會(huì)留給了市場(chǎng)空間更大、客單價(jià)個(gè)位數(shù)的街邊茶飲品牌。專注下沉市場(chǎng)的蜜雪冰城，開始和奈雪的茶、喜茶正面交鋒。
為“老大哥”鼓掌的同時(shí)，質(zhì)疑聲也隨之而來：均價(jià)6元一杯的蜜雪冰城，到底值不值200億？
后半場(chǎng)，拼規(guī)模？
早前，營銷頭部公司華與華的老板華衫發(fā)過一條朋友圈說：“所謂B格，就是把自己逼進(jìn)一個(gè)小格子里。像喜茶這樣，400多家店，只有頭部品牌二十分之一。都排隊(duì)，也做不了多大生意?！?/span>
華衫的這句話顯然是發(fā)給喜茶看的。作為蜜雪冰城的乙方，華衫話里話外都表現(xiàn)得略顯酸氣。
喜茶創(chuàng)始人聶云宸回懟：“有些人總是很自信地回答他們其實(shí)并不了解的問題，就像那只亂跳舞的蜜蜂，只會(huì)把整個(gè)蜂窩搞得亂哄哄的。”
清醒一點(diǎn)看，其實(shí)整個(gè)“蜂窩”亂不亂不要緊，就喜茶和蜜雪冰城而言，根本沒有互掐的理由。
喜茶穩(wěn)坐CBD、中環(huán)商圈，以客單價(jià)30元的產(chǎn)品，圈粉白領(lǐng)青年；而蜜雪冰城則是以均價(jià)6元的產(chǎn)品盤踞在下沉市場(chǎng)，吸引小鎮(zhèn)青年。
不論是產(chǎn)品開發(fā)、開店選址還是受眾人群，均是錯(cuò)峰鋪開。公平一點(diǎn)講，彼此連友商都談不上。
喜茶門店
實(shí)際也的確如此。喜茶的競品一大堆，而蜜雪冰城成長于河南草根品牌，雖遍地開花卻鮮有品牌與之爭鋒。
貫穿整個(gè)茶飲行業(yè)周期，蜜雪冰城的行業(yè)地位顯得異常穩(wěn)定，這得益于他們低毛利、高效率的周轉(zhuǎn)。
首先，蜜雪冰城的加盟門檻很低，相比其他加盟類的茶飲品牌，可以說是最低的。蜜雪冰城的加盟費(fèi)用包含保證金10000元、管理費(fèi)用4800元、購買機(jī)器設(shè)備的費(fèi)用6萬元、物料費(fèi)用5萬元起、裝修費(fèi)用5萬元-8萬元。加盟商自己則需要承擔(dān)租金以及人力成本，10萬元起。前期合計(jì)投入在30萬元起。而其他加盟類的茶飲品牌，光加盟費(fèi)用，就得動(dòng)輒十幾萬起步。
盡管大多數(shù)加盟商都認(rèn)為蜜雪冰城“給人感覺又土又low”，但生意人都會(huì)算賬，“不是賺不賺錢，而是能賺多少。”
一位在天津加盟蜜雪冰城的網(wǎng)友@清風(fēng)的夢(mèng)想透露，“旺季一天做到3k以上極其容易，（生意）不好的時(shí)候，也能有1k保底?！币灿屑用松掏嘎?，在四線城市一年純利潤可以達(dá)到40萬。
因此，在開店速度上，蜜雪冰城坐上了火箭。
其次，店開的足夠多，也就意味著蜜雪冰城在上游原料供應(yīng)鏈中議價(jià)權(quán)越高。除此之外，在2012年到2016年，蜜雪冰城高速擴(kuò)張時(shí)期，還建立了獨(dú)立研發(fā)中心和中央工廠、倉儲(chǔ)物流中心、固體飲料原物料廠。這些舉措，是蜜雪冰城將價(jià)格壓到個(gè)位數(shù)的邏輯支撐。
規(guī)模，就是核心競爭力。
截止2020年6月，蜜雪冰城的門店總數(shù)量已經(jīng)突破了10000家，而同一時(shí)期，喜茶的開店數(shù)量是400+。這一數(shù)字，在友商眼里不可超越；而在蜜月冰城內(nèi)部卻還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。
情懷是秘密武器？
蜜雪冰城長期都保持著自己獨(dú)特的氣質(zhì)——便宜，經(jīng)常與其相提并論并具備同等規(guī)模的連鎖品牌，是同樣開在城鄉(xiāng)結(jié)合部里的正新雞排，后者也是靠10塊錢超大一塊的性價(jià)比取勝的。
此次A輪融資之后，蜜雪冰城瞬間像是灰姑娘得到了王子的水晶鞋，也能和“高大上”掛鉤了。搭上資本快車道，蜜雪冰城還有一把利劍，就是情懷。
1997年，張紅超在鄭州燕莊擺了個(gè)刨冰小攤，啟動(dòng)資金3000元還是奶奶資助的。時(shí)隔23年，這個(gè)窮小子做刨冰創(chuàng)業(yè)的故事，成為了蜜雪冰城文化底色。
在知乎上，“如何看待蜜雪冰城？”
其中一條高贊回答是，“聽說蜜雪的宗旨是做大學(xué)生喝的起的奶茶，感動(dòng)哭了。”
的確，蜜雪冰城就是以均價(jià)6元的奶茶俘獲大學(xué)生和小鎮(zhèn)青年的，其流量產(chǎn)品魔天脆脆冰淇淋，2006年問世時(shí)只賣1元，在當(dāng)時(shí)，同行里同等的冰淇淋要買到4-6元。很長一段時(shí)間里，不管成本如何漲，魔天脆脆都保持在2元一支。最貴的時(shí)候，也才僅僅賣3元。不輕易漲價(jià)也讓消費(fèi)者直呼良心企業(yè)。
蜜雪冰城價(jià)目表
蜜雪冰城的總經(jīng)理張紅甫在一次演講中也提到過奶茶的本質(zhì)是“喝得起”。他講了一個(gè)小故事：在意大利博洛尼亞大學(xué)城的咖啡館，咖啡醇正、環(huán)境超有feel，一杯expresso只需要1.5歐元(約合人民幣11.8元)，而意大利人的月收入平均在2000-3000歐元，午后來一杯完全沒有壓力。
試想一下，河南窮小子兄弟倆靠刨冰創(chuàng)業(yè)，做了一家讓平頭老百姓都能喝的起奶茶店。在時(shí)間的長河里，大家都在漲價(jià)、溢價(jià)，只有他們保持初心，基本不漲價(jià)。這種不忘初心的情懷基調(diào)，讓人不愛都難。
除了便宜，時(shí)機(jī)也很重要。
蜜雪冰城的創(chuàng)立，恰好踩中了國內(nèi)奶茶行業(yè)從粉末沖制時(shí)代到品牌化門店時(shí)代的過渡時(shí)期。
如今，85后回憶起學(xué)生時(shí)代，最甜蜜的時(shí)光是周杰倫的優(yōu)樂美給的。這種時(shí)代賦予的情懷，蜜雪冰城也恰好趕上了。
當(dāng)投資人在盡調(diào)這家奶茶企業(yè)的時(shí)候，可能也覺得不可思議，當(dāng)年跟蜜雪冰城同步起家的，是避風(fēng)塘、快三秒，可現(xiàn)在這些品牌早已被時(shí)代的洪流沖走。
到了奶茶3.0時(shí)期，快樂檸檬、COCO、鮮果時(shí)間也火起來，與這類品牌客單價(jià)8元的蜂蜜檸檬茶相比，蜜雪冰城打出了4元一杯的超低價(jià)，至此奠定了江湖地位。
2015年后，資本開始大規(guī)模布局新式茶飲賽道，以喜茶和奈雪的茶為領(lǐng)跑的茶飲品牌，進(jìn)入了前所未有的野蠻發(fā)展時(shí)期。新式茶飲不僅在定價(jià)上凸顯品味，在產(chǎn)品更迭、品牌聯(lián)名、合作跨界等新概念、新玩法上，蜜雪冰城都是望塵莫及的。
在未傳出融資消息前，蜜雪冰城似乎是那個(gè)最沒有入場(chǎng)券資格的一員。但市場(chǎng)卻沒有低估蜜雪冰城在下沉消費(fèi)市場(chǎng)的實(shí)力。
根據(jù)美團(tuán)數(shù)據(jù)顯示，一線城市、新一線城市的茶飲店數(shù)量近兩年內(nèi)的增長遠(yuǎn)不及三四線城市。北京和上海的開店數(shù)甚至出現(xiàn)負(fù)增長。相反，2018年奶茶銷量增幅前十的城市，其中7個(gè)來自二、三線城市。
因此，龍珠資本和高瓴資本既不想錯(cuò)過會(huì)講新故事的喜茶，也不會(huì)忽視在下沉市場(chǎng)路人緣友好的蜜雪冰城。
值不值200億？
在下沉市場(chǎng)展開角逐，已經(jīng)成為趨勢(shì)。這場(chǎng)廝殺，蜜雪冰城雖然被動(dòng)入局，卻因多年搭建的護(hù)城河而有著天然的優(yōu)勢(shì)。
2020年中國茶飲十大品牌榜上，讓喜茶沒料到的是，緊隨其后的不是老對(duì)手奈雪的茶，而是鄭州餐飲巨頭蜜雪冰城。這足以成為喜茶重視下沉市場(chǎng)的理由。
注：數(shù)據(jù)來源于紅餐網(wǎng)
C輪融資之后，喜茶抓緊推出喜小茶飲料廠，主攻下沉。但是，資本等不了喜小茶的“初具規(guī)?！?，而是轉(zhuǎn)頭以20億巨資支持了喜茶在下沉市場(chǎng)最強(qiáng)勁的對(duì)手蜜雪冰城。
那么蜜雪冰城值不值200億？
從開店規(guī)?？?，2020年，喜茶開店800家，C輪融資估值160億元，平均單店估值2000萬元；奈雪的茶2021年1月完成C輪融資后估值130億元，以開店500家計(jì)算，平均單店估值為2600萬元；而蜜雪冰城以估值200億覆蓋店面10000家，單店估值僅200萬元。
由于喜茶和奈雪的茶為直營模式，而蜜雪冰城是加盟模式，因此，單店估值明顯不再一個(gè)水平線上。但也由于規(guī)模龐大，蜜雪冰城持續(xù)在供應(yīng)鏈、倉儲(chǔ)物流、門店管理等方面有著更加明顯的溢價(jià)優(yōu)勢(shì)。
在盈利能力上，據(jù)接近蜜雪冰城的知情人士透露，2019年蜜雪冰城收入為60億元左右，凈利潤約8億元。投中網(wǎng)關(guān)于蜜雪冰城的報(bào)道中，天圖投資管理合伙人、CEO馮衛(wèi)東對(duì)投中網(wǎng)表示：“這個(gè)行業(yè)是帶著毛利率在走的，線下流量可以直接反饋到賬面上，選中了頭部的標(biāo)的，不出意外的話是賺錢的”。根據(jù)蜜雪冰城官網(wǎng)顯示，其平均毛利穩(wěn)定在50%以上?？土鞔蟮牡昝婷矢哌_(dá)70%。
不過，資本入局后，蜜雪冰城面臨著來自于市場(chǎng)和資本的雙重壓力，一方面要抓緊時(shí)間IPO，搶占“新式茶飲第一股”，另一方面是來自于喜茶和奈雪的茶兩大勁敵的威脅。畢竟，在高端茶飲市場(chǎng)，蜜雪冰城還是一片空白。
實(shí)際上，早在2018年，蜜雪冰城也曾推出過自己的高端子品牌“M+”，卻在市場(chǎng)上反響平平。隨著資本的加入，蜜雪冰城不得不加入到新式茶飲混戰(zhàn)的局面。
1月初，奈雪的茶正式宣布完成1億美元C輪融資，投資方為PAG太盟投資集團(tuán)和云峰基金，投后估值130億。據(jù)投中網(wǎng)消息，喜茶新一輪融資基本敲定，投后估值約250億元。面對(duì)喜茶和奈雪的茶，蜜雪冰城不可能做到佛系應(yīng)對(duì)競爭慘烈的資本市場(chǎng)。
或許，為了拓寬品牌的想象空間，接下來蜜雪冰城亦會(huì)在五環(huán)內(nèi)嘗試新的玩法。
