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如今的VC行業(yè)正迎來(lái)一批“攪局者”——資金與資源兼?zhèn)涞漠a(chǎn)業(yè)基金。它們來(lái)勢(shì)洶洶，一出場(chǎng)就可以與頭部基金匹敵。

路凌希不止一次動(dòng)過(guò)“離職”的念頭。

作為一家中腰部機(jī)構(gòu)的投資經(jīng)理，讓路凌希沒(méi)想到的是，如今的消費(fèi)投資也開(kāi)始進(jìn)入到比拼基金產(chǎn)業(yè)背景的時(shí)代了。

面對(duì)在“搶項(xiàng)目”過(guò)程中愈發(fā)強(qiáng)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)基金，自加入投資行業(yè)以來(lái)，路凌希從未有過(guò)當(dāng)下如此沉重的挫敗感，“在被項(xiàng)目方頻頻拒絕之后，確實(shí)會(huì)萌生這樣的想法：如果有機(jī)會(huì)的話，是不是去一線機(jī)構(gòu)或者產(chǎn)業(yè)基金會(huì)更好一些，起碼心態(tài)上會(huì)不一樣吧。”

路凌希感觸最多的是，如今的VC行業(yè)正迎來(lái)一批“攪局者”——資金與資源兼?zhèn)涞漠a(chǎn)業(yè)基金。它們來(lái)勢(shì)洶洶，一出場(chǎng)就可以與頭部基金匹敵。特別是當(dāng)“搶項(xiàng)目”現(xiàn)象逐漸成為投資圈常態(tài)之時(shí)，這些產(chǎn)業(yè)基金的非凡實(shí)力便更加凸顯了。

不出意外，2021年，這些產(chǎn)業(yè)基金“攪局者”在一級(jí)市場(chǎng)的聲量或?qū)⒗^續(xù)被放大。這不，在2021年開(kāi)年，傳統(tǒng)炒貨公司洽洽食品就發(fā)布了設(shè)立全資子公司“洽洽新消費(fèi)投資公司”的公告，計(jì)劃使用自有資金2億人民幣開(kāi)展新消費(fèi)、大食品生態(tài)相關(guān)企業(yè)投資。

更令人期待的則是，這些“攪局者”們，又將掀起怎樣的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)？

01

市值突破3萬(wàn)億的茅臺(tái)，也來(lái)爭(zhēng)奪“懶人經(jīng)濟(jì)”

站在資本市場(chǎng)聚光燈下，股價(jià)頻創(chuàng)新高的茅臺(tái)，做起投資來(lái)也相當(dāng)趕潮。

幾月前，新型方便食品公司“白家食品”宣布完成近2億元B輪融資。此輪融資由高瓴創(chuàng)投領(lǐng)投，茅臺(tái)建信（貴州）投資基金、壹叁資本跟投，老股東同創(chuàng)偉業(yè)、彬復(fù)基金繼續(xù)加碼。

這其中，茅臺(tái)建信（貴州）投資基金（簡(jiǎn)稱(chēng)“茅臺(tái)建信基金”）是由茅臺(tái)與建設(shè)銀行總行控股的建信信托有限責(zé)任公司（“建信信托”）合資設(shè)立的私募股權(quán)投資基金管理公司。也就是說(shuō)，通過(guò)茅臺(tái)建信基金，茅臺(tái)在新型方便食品領(lǐng)域出手了。

要知道，這個(gè)領(lǐng)域在2020年迎來(lái)了高光時(shí)刻。不論是螺螄粉、還是自熱鍋，這些速食品類(lèi)接連收到了資本的青睞。就拿白家食品來(lái)說(shuō)，這家公司在短短四個(gè)月時(shí)間內(nèi)就完成了兩輪融資。

茅臺(tái)的投資事業(yè)至今已有近7年時(shí)間。2014年9月，茅臺(tái)建信基金成立。而在投資這件事上，茅臺(tái)的身份不僅僅是做創(chuàng)投，還充當(dāng)了LP的角色。

天眼查資料顯示，茅臺(tái)建信對(duì)外投資了2家基金，一家是深圳明誠(chéng)航空產(chǎn)業(yè)基金企業(yè)（該公司已于2017年被注銷(xiāo)），另一家則是深圳遠(yuǎn)致富海三號(hào)投資企業(yè)（有限合伙），即遠(yuǎn)致富海。

截至目前，茅臺(tái)建信基金共出手了7家企業(yè)，其中2家為消費(fèi)品類(lèi)公司，包括李子園與白家食品；另外兩家為消費(fèi)鏈條上下游企業(yè)，其余則為半導(dǎo)體芯片公司及化工和制造業(yè)公司。

在投資頻率上，茅臺(tái)建信基金基本保持著一年1-2個(gè)項(xiàng)目的節(jié)奏，投資階段既有中早期，也覆蓋了成長(zhǎng)期項(xiàng)目。

雖然從投資領(lǐng)域上看，茅臺(tái)建信基金同時(shí)投了科技類(lèi)公司，但總體基調(diào)上，還是以消費(fèi)類(lèi)項(xiàng)目為主。茅臺(tái)建信基金的公開(kāi)資料里就如此介紹：“公司以大消費(fèi)產(chǎn)業(yè)為投資重點(diǎn)，兼顧其他高增長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)，力爭(zhēng)成為中國(guó)大消費(fèi)領(lǐng)域領(lǐng)先的股權(quán)投資基金。”

02

網(wǎng)紅飲料“元?dú)馍帧遍_(kāi)啟直投，隱秘其后的挑戰(zhàn)者資本出手兇猛

元?dú)馍值囊靶目刹恢皇亲龊脽o(wú)糖氣泡水。

這一在2020年掀起“代糖”風(fēng)暴，并且賺足眼球的飲料界新秀，讓不少VC為拿到份額而擠破頭爭(zhēng)搶的同時(shí)，也開(kāi)始充當(dāng)起了投資人的角色。

CVSource投中數(shù)據(jù)顯示，2020年12月4日，元?dú)馍滞顿Y了一家輕食品牌——田園主義（輕食主義），這是元?dú)馍值牡谝还P對(duì)外投資。隨后，在短短一個(gè)多月的時(shí)間里，元?dú)馍钟盅杆俪鍪至藘杉夜荆謩e為特色餐飲連鎖品牌“山鬼”與新白酒品牌“觀云”。

其中，在引入元?dú)馍诌@一輪融資之前，觀云這個(gè)項(xiàng)目背后早已浮現(xiàn)了元?dú)馍值纳碛啊?/span>

縱觀觀云的融資路程，在元?dú)馍滞顿Y之前，觀云共獲得了兩輪融資，投資方分別為創(chuàng)新壹舟、挑戰(zhàn)者資本與千賢資本。穿透后，創(chuàng)新壹舟與千賢資本是挑戰(zhàn)者資本的對(duì)外投資基金，而挑戰(zhàn)者資本創(chuàng)始人唐彬森正是元?dú)馍值膭?chuàng)始人。

也就是說(shuō)，通過(guò)挑戰(zhàn)者資本，元?dú)馍衷谕顿Y觀云之前就已然藏隱其中。

挑戰(zhàn)者資本成立于2014年，比元?dú)馍衷鐑赡陝?chuàng)辦。一直以來(lái)，挑戰(zhàn)者資本都保持著低調(diào)的作風(fēng)，在元?dú)馍直鹬埃獨(dú)馍稚跎俪霈F(xiàn)在媒體的鏡頭下。但這并不妨礙其兇猛的出手速度與攻擊頻率。

根據(jù)挑戰(zhàn)者資本官網(wǎng)，挑戰(zhàn)者資本累計(jì)管理資產(chǎn)規(guī)模達(dá)50億人民幣，專(zhuān)注投資消費(fèi)領(lǐng)域和TMT方向。自成立以來(lái)，挑戰(zhàn)者資本已投出了超百家公司，包括上海網(wǎng)紅飲品品牌M Stand、KisKis、拉面說(shuō)、食族人、Today便利店、熊貓精釀等多家明星消費(fèi)類(lèi)項(xiàng)目。

關(guān)于投資風(fēng)格，挑戰(zhàn)者資本在其官網(wǎng)中如此寫(xiě)道，“我們討厭那種來(lái)回倒騰項(xiàng)目，每年要投無(wú)數(shù)項(xiàng)目，還要賣(mài)掉無(wú)數(shù)項(xiàng)目的無(wú)腦勞動(dòng)。我們管理的是自有資金+長(zhǎng)期資金，可以決策很快，不需要層層匯報(bào)等待老大的時(shí)間。”

根據(jù)CVSource投中數(shù)據(jù)，在挑戰(zhàn)者資本的被投項(xiàng)目中，目前共有2家企業(yè)已上市。從2016年-2020年，挑戰(zhàn)者資本的退出事件數(shù)量為11個(gè)。

在LP端，挑戰(zhàn)者資本的LP包括了企業(yè)投資者、VC/PE投資機(jī)構(gòu)，F(xiàn)OF與引導(dǎo)基金，分別占比為40%、40%、10%與10%。在企業(yè)投資者中，有一家名為智明星通的公司，主營(yíng)社交游戲業(yè)務(wù)，其創(chuàng)始人也正為唐彬森。

03

“鴨脖大王”絕味食品不僅投項(xiàng)目，還投基金

作為國(guó)內(nèi)“鹵味三巨頭”之一，相信很多人都會(huì)把絕味鴨脖放到年貨必備清單里。但或許很少有人知道，除了賣(mài)鴨脖之外，絕味食品還很熱衷搞投資事業(yè)。

2014年9月，絕味食品就成立了旗下投資平臺(tái)——網(wǎng)聚資本，并在一年后即2015年10月對(duì)外投資了和府撈面，成為后者最早期的投資方。

除了和府撈面外，網(wǎng)聚資本還在2017年投資了烘焙品牌幸福西餅，2018年出手了兩家餐飲供應(yīng)鏈企業(yè)——餐北斗供應(yīng)鏈以及千味央廚。其中，千味央廚還是肯德基、必勝客、麥當(dāng)勞、真功夫、德克士等大型連鎖企業(yè)的核心供應(yīng)商。

根據(jù)天眼查，網(wǎng)聚資本的注冊(cè)資本為8億人民幣。截至目前，網(wǎng)聚資本公開(kāi)投資事件有14家，包括食和島科技、阿南物流、幺麻子、滿(mǎn)貫食品、快行線、顏家辣醬鴨、舞爪食品、淳百味、餐北斗供應(yīng)鏈、美鑫食品等，投資領(lǐng)域主要集中在餐飲消費(fèi)、食品飲料以及冷鏈物流。

可以說(shuō)，在大眾日常生活中，不管是做飯用的調(diào)味料，還是休閑零食或線下餐廳，絕味食品都通過(guò)網(wǎng)聚資本進(jìn)行了一系列相關(guān)布局。

比如，幺麻子是一家調(diào)味品及生態(tài)食品生產(chǎn)商，主要品類(lèi)有藤椒油、辣椒油、川味調(diào)料等；美鑫食品主打火鍋底料，是長(zhǎng)三角地區(qū)規(guī)模較大的專(zhuān)業(yè)從事火鍋底料、醬料及其他復(fù)合調(diào)味料的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售、服務(wù)一體化企業(yè)；淳百味則是中式快餐連鎖品牌，號(hào)稱(chēng)“升級(jí)版”的沙縣小吃。

從投資階段上看，網(wǎng)聚資本以中早期為主，多數(shù)項(xiàng)目為天使、Pre-A及A輪，出手速度相對(duì)謹(jǐn)慎，平均一年出手4個(gè)項(xiàng)目左右。

一消費(fèi)行業(yè)投資人對(duì)投中網(wǎng)表示，在餐飲賽道，網(wǎng)聚產(chǎn)業(yè)積淀非常豐厚。他們經(jīng)常會(huì)前置性地在一個(gè)項(xiàng)目上做很多工作。若是看到某個(gè)好項(xiàng)目，網(wǎng)聚團(tuán)隊(duì)甚至?xí)ㄉ习肽甑揭荒甑臅r(shí)間進(jìn)行研究。“這份專(zhuān)注度不是很多機(jī)構(gòu)能夠做到的。哪怕是與一線基金搶項(xiàng)目，網(wǎng)聚資本往往也是勝利的一方。”

事實(shí)上，不止是自己做創(chuàng)投，絕味食品還通過(guò)深圳網(wǎng)聚投資有限公司投出了多家基金，包括番茄資本、伍壹柒基金等。通過(guò)這兩家基金，絕味食品還覆蓋了阿甘鍋盔、巴奴火鍋、鄭州雪麥龍食品等多家企業(yè)。

此外，絕味食品還與餓了么合伙成立了“絕了基金”，專(zhuān)注于食品連鎖及餐飲行業(yè)的投資。根據(jù)天眼查資料，絕了基金目前已投出16家企業(yè)，包括N多壽司、犟骨頭、很久以前、蒸瀏記等眾多知名品牌。

值得一提的是，投中網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，在休閑食品領(lǐng)域中，上市公司親親食品近兩年也鋪設(shè)了投資業(yè)務(wù)，并且投資對(duì)象基本都為新消費(fèi)品品牌。根據(jù)親親食品的公開(kāi)投資動(dòng)態(tài)，從2019年8月開(kāi)始，親親食品共投資了3家企業(yè)，分別為果酒品牌“冰青”、“復(fù)興老國(guó)貨”汽水品牌“漢口二廠”以及永璞咖啡。

04

國(guó)潮飲料、茶包品牌，均被地產(chǎn)基金收入囊中

在被問(wèn)到當(dāng)前市場(chǎng)上活躍的消費(fèi)類(lèi)產(chǎn)業(yè)基金時(shí)，不止一位投資人提到了地產(chǎn)公司。投中網(wǎng)注意到，包括碧桂園、龍湖地產(chǎn)在內(nèi)的多家地產(chǎn)公司均將投資觸角伸向了消費(fèi)賽道。

公開(kāi)資料顯示，作為碧桂園集團(tuán)旗下的股權(quán)投資機(jī)構(gòu)，成立于2019年1月的碧桂園創(chuàng)投財(cái)務(wù)型投資與控股型投資并重，投資領(lǐng)域包括了地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈、大健康、大消費(fèi)、半導(dǎo)體、先進(jìn)制造、新基建、物流與供應(yīng)鏈等。

其中，新消費(fèi)賽道是碧桂園創(chuàng)投的重點(diǎn)關(guān)注賽道之一。

根據(jù)天眼查，成立以來(lái)，碧桂園創(chuàng)投就保持著快節(jié)奏的投資步伐，至今已投出了超過(guò)25家公司。在新消費(fèi)領(lǐng)域，碧桂園創(chuàng)投涉及甚廣，分別出手了網(wǎng)紅美瞳品牌COFANCY可糖、國(guó)潮飲品漢口二廠、國(guó)產(chǎn)高端護(hù)膚品牌林清軒、茶包品牌CHALI茶里以及智能養(yǎng)生科技品牌左點(diǎn)等。

從投資階段來(lái)看，目前，碧桂園創(chuàng)投在新消費(fèi)領(lǐng)域的投資主要偏于早中期，未來(lái)也會(huì)關(guān)注更后期的項(xiàng)目。

相比而言，龍湖地產(chǎn)旗下的投資基金龍湖資本雖然在新品牌領(lǐng)域出手不多，但圍繞著地產(chǎn)主業(yè)的協(xié)同戰(zhàn)略，龍湖資本的投資生態(tài)也覆蓋了新消費(fèi)行業(yè)。

截至目前，龍湖資本的公開(kāi)投資事件共達(dá)20個(gè)，投資方向包括餐飲消費(fèi)、教育、科技、地產(chǎn)等，早中晚期階段皆有布局。在餐飲與消費(fèi)賽道，龍湖資本投資了元?dú)馍帧⒑透畵泼妗Ⅴr生活冷鏈、叮咚買(mǎi)菜等多家耳熟能詳?shù)墓尽?/span>

顯然，伴隨產(chǎn)業(yè)型基金的不斷進(jìn)場(chǎng)參與，新消費(fèi)賽道迎來(lái)了資本的盛宴，無(wú)數(shù)新消費(fèi)公司在資本的熱烈追捧下快速崛起、爆紅。

CVSource投中網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2020年，消費(fèi)類(lèi)企業(yè)的融資事件數(shù)量為1444個(gè)，融資總金額為10212.57億元，單比融資均值達(dá)7億元，為近五年同期最高。這意味著，資本越來(lái)越向一線項(xiàng)目集中傾斜，哄搶項(xiàng)目的局面不可避免。

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然而，在狂歡之外，也有投資人保持著謹(jǐn)慎的姿態(tài)。

“我相信，未來(lái)將會(huì)有很多民族品牌跑出來(lái)，但這個(gè)數(shù)量可能比想象中少很多。”某消費(fèi)領(lǐng)域投資人就對(duì)投中網(wǎng)直言，從長(zhǎng)期發(fā)展角度，消費(fèi)品公司的成長(zhǎng)一件很重的事情，但如今的品牌創(chuàng)業(yè)其實(shí)非常輕模式。“我覺(jué)得大家可能是想把重的事情留到上市以后，不過(guò)要注意，并不是每一個(gè)公司都能夠完成‘從輕到重’的飛躍。”