文：李珂

來源：快消（ID：fbc180）

近日，有媒體報道，永輝超市于都萬達(dá)廣場店發(fā)布停業(yè)公告，宣稱將于2022年7月1日起停止?fàn)I業(yè)。據(jù)悉，永輝超市于都萬達(dá)廣場店于2021年12月31日正式開業(yè)，換言之，距離現(xiàn)在不過半年時間。而這，也在業(yè)內(nèi)引發(fā)諸多討論。無獨有偶，同樣在本月，永輝超市南京秦淮茂業(yè)天地店也宣布，將于6月30日起停止?fàn)I業(yè)。

另根據(jù)當(dāng)?shù)孛襟w分析，兩家永輝超市停業(yè)的原因，無外乎主要包括，運營成本過高，人流量低，租金都賺不到等。

在業(yè)界看來，對于商場、超市來說，為順應(yīng)市場的需求，開店、閉店是很正常的現(xiàn)象，即便關(guān)店也是自然的市場淘汰。不過，對于一直保持較快擴張速度的永輝超市來說，開店從來不是新聞，反而是關(guān)店背后透露出的“內(nèi)容”更值得揣摩。

難道，永輝超市2021年的“門店調(diào)整期”，到了2022年仍在持續(xù)？

零售業(yè)的發(fā)展，本質(zhì)上是效率的迭代，是所有環(huán)節(jié)的相互妥協(xié)。而作為超市業(yè)龍頭之一，永輝超市一直有著巨大野心。自2013年3月建立了全國電子商務(wù)總部并創(chuàng)立“半邊天”網(wǎng)站開始，到永輝云創(chuàng)，再到倉儲店，永輝從未遠(yuǎn)離新零售戰(zhàn)場，并將新零售視為轉(zhuǎn)型期的“救命稻草”。

不過，事與愿違的是，在社區(qū)團(tuán)購、疫情、電商三重擠壓下，近幾年的永輝新零售之路，不可謂不坎坷。

2016年，永輝正式成立永輝云創(chuàng)，業(yè)務(wù)范圍涵蓋超級物種、永輝生活、永輝到家等。通過三位一體的方式直接對標(biāo)盒馬生鮮等互聯(lián)網(wǎng)平臺。再加上早年深耕供應(yīng)鏈的優(yōu)勢，使得永輝一躍成為資本市場的香餑餑。各路公募與機構(gòu)開始忽略永輝極低的利潤率，給予它遠(yuǎn)超傳統(tǒng)商超的估值，僅2017年，永輝股價一路從4.56元飆升至最高10.69元，漲幅高達(dá)110%。

不過，永輝發(fā)布的2018年財報顯示，公司全年營收705億，同比增長20.35%。但凈利潤下滑高達(dá)18.52%，這對本就“薄利多銷”的永輝來說，堪稱“天雷”。永輝在財報中解釋稱，凈利潤下降的原因是受員工股權(quán)激勵及云創(chuàng)板塊虧損影響。也就是說被寄予厚望的永輝云創(chuàng)，反成了拖累永輝業(yè)績的最大原因。

無奈之下，永輝開始重資啟動mini店戰(zhàn)略，試圖打造“家門口的永輝”這一概念。該模式與商超以往的經(jīng)營邏輯相似，不同的是在末端大量開設(shè)以社區(qū)為單位的小店，進(jìn)一步拓寬了市場份額。

不過，還沒等永輝mini發(fā)力，2020年一眾互聯(lián)網(wǎng)巨頭就紛紛下場、all in賣菜業(yè)務(wù)。雖然相關(guān)政策很快叫停，但半年多的大量燒錢已經(jīng)改變了相當(dāng)一部分消費者的習(xí)慣、他們更愿意在各平臺中尋求最大優(yōu)惠。同時，超級物種門店也被陸續(xù)爆出關(guān)閉調(diào)整。

事實上，高鑫零售的案例也說明了互聯(lián)網(wǎng)+商超的融合不易。自阿里巴巴全面接管高鑫零售以來，對大潤發(fā)旗下門店迅速進(jìn)行了數(shù)字化改造；在融入阿里商業(yè)體系的過程中，后者還承接了許多阿里的線上技術(shù)支持和流量入口支持?？杉幢闳绱?，去年高鑫零售還是虧了8億。

進(jìn)入到2021年之后，永輝超市的發(fā)展似乎更加難言順利。在實體產(chǎn)業(yè)市場，永輝超市旗下的多家門店接連停業(yè)。而資本市場也沒有給永輝喘息的機會，這一年來，永輝超市的市值快速蒸發(fā)，如今市值不足370億元，與高峰時的1100億元相去甚遠(yuǎn)。

這一年，雖然永輝打出了“倉儲超市”概念，號稱要對標(biāo)沃爾瑪山姆會員店與costco，并在全國范圍內(nèi)上馬了37家門店。但業(yè)內(nèi)觀點指出，這一趕鴨子上架的行為與公司“回歸傳統(tǒng)商超本身”的整體戰(zhàn)略嚴(yán)重不符，里里外外透著焦慮與慌張。

反應(yīng)在數(shù)據(jù)上就是，2021年永輝提交了最差的一份年報：公司全年營收910億元，同比下降2.29%；凈利潤虧損39.44億元，同比下降319.78%。

不過，到了2022年，這一切似乎正迎來“反轉(zhuǎn)”。財報顯示，2022年一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入272.43億元，同比增長3.45%；實現(xiàn)凈利潤5.02億元，同比增長2053.54%。

事實上，梳理財報數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，永輝超市營收下滑的勢頭從去年三季度開始已經(jīng)遏制住了，到今年一季度，已經(jīng)連續(xù)三個季度營收正增長，增長額度基本都在7-9億之間，看起來有一定的延續(xù)性。那么，今年的永輝超市，真的“逆襲”了么？

一業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，逆轉(zhuǎn)的源頭首先是疫情偶發(fā)原因讓生鮮、快消品的消費增長。永輝的模式恰好就是生鮮為其他品類引流，畢竟在疫情防控最緊張的時候，大家會提前囤貨，去超市一車一車買各種消費品（不論是生鮮還是快消品），在超市的消費是平時的幾倍甚至幾十倍。另外，餐飲等消費場景缺失、線上購物渠道受阻，也讓居民回歸家庭消費，永輝超市這樣的線下實體超市受益明顯。

事實上，如果回顧一下疫情發(fā)展走勢的話，去年7月份南京疫情開始，疫情就進(jìn)入了反復(fù)階段，一直持續(xù)到今年3月份進(jìn)入一輪高潮。恰如2020年一季度疫情剛發(fā)生的時候，永輝當(dāng)季業(yè)績實現(xiàn)大幅上漲；但后來疫情緩和，永輝業(yè)績也迎來了巨大壓力，并一直持續(xù)調(diào)整到去年上半年。

總而言之，疫情反彈的時間段和永輝超市業(yè)績回暖的時間段基本重疊。從這個角度里看，永輝超市這兩年也算是短期內(nèi)“疫情受益”型企業(yè)，而根據(jù)周期性規(guī)律，隨著這一輪疫情的結(jié)束，今年下半年永輝的壓力或許仍將存在。

不過，也有觀點補充認(rèn)為，今年一季度，增長最強勁的區(qū)域，正是永輝的傳統(tǒng)大區(qū)福建重慶和四川。雖然這種增速是因為過去基數(shù)較低，但這也多少說明了，經(jīng)過一年的內(nèi)部整合，永輝的經(jīng)營得到了一定程度的反轉(zhuǎn)。此外，參考每日優(yōu)鮮、叮咚買菜的虧損和收縮狀況，社區(qū)團(tuán)購業(yè)務(wù)收縮、整個行業(yè)注重毛利率的戰(zhàn)略變化，也在為永輝超市帶來一部分利好。

據(jù)了解，2021年，在“京東系”大將李松峰接任曾經(jīng)的CEO李國后，永輝超市則在去年開始以數(shù)字化用工的概念變革線下手工管理、提高人效和坪效，同時提升“商效”即做數(shù)字化供應(yīng)鏈。其中，據(jù)說供應(yīng)鏈的變革，去年在永輝內(nèi)部被稱作“一號工程”。

公開信息顯示，截至2021年末，永輝超市在全國一共 600個直采基地，產(chǎn)地源頭倉涵蓋福建黃瓜魚、云南葉菜、山東倉、河北雞蛋倉（館陶/辛集）、香蕉加工/芒果加工倉、東北盤錦大米基地等。

東吳證券在本月發(fā)布的研報也認(rèn)為，生鮮供應(yīng)鏈?zhǔn)怯垒x超市的終極護(hù)城河，隨著社區(qū)團(tuán)購平臺在2021年下半年開始收縮，超市的經(jīng)營環(huán)境已顯著改善。此外，超市經(jīng)營杠桿高，有望隨CPI上行而改善坪效和毛利率，進(jìn)而實現(xiàn)更高的利潤。

總而言之，永輝目前的業(yè)績增長是具有可持續(xù)性的，但增速卻很難持續(xù)——換言之，未來永輝大概率進(jìn)入到一個穩(wěn)態(tài)的低速增長期。和即將走入“下一個十年”的盒馬相似，即便面臨種種困境，但永輝超市的故事仍可以持續(xù)講下去，這未免不是一種成功。