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文：楊強

來源：品牌觀察報（ID：pinpaigcbao）

在“絕命毒師”辛吉飛與他的“?？怂箍萍肌苯舆B刷屏后，卷進輿論熱議的海天味業(yè)，在一系列略乏真誠的聲明之中，也成功地讓自己成了眾矢之的。

“雙標(biāo)”爭議之下，身處漩渦的海天盡管還依然頂著“醬油茅”的光環(huán)，不過接踵而來的“水逆”卻似乎并未停止上演。

10月26日，海天味業(yè)發(fā)布了2022年第三季度財報。財報顯示，第三季度，海天營業(yè)收入55.62億元，同比下跌1.77%；實現(xiàn)歸屬凈利潤12.74億元，同比下跌5.99%。

作為不少投資者眼中的消費大白馬，這份三季報業(yè)績也是海天味業(yè)自2014年2月在上交所上市以來，歷史同期最差表現(xiàn)的一次。

值得注意的是，這次海天營收和歸母凈利潤的雙降，實際上卻并非是受“雙標(biāo)”風(fēng)波的影響，也跟三連發(fā)的回應(yīng)公告沒有任何關(guān)系。

那么既是如此，這個大名鼎鼎的“醬油茅”又為何還是交出了這份史上同期“最差”的成績單？

史上同期最差

醬油年產(chǎn)量已占到全國總產(chǎn)量三分之一的海天味業(yè)，在過去的很長一段時間里可謂是風(fēng)光無限，一直都穩(wěn)坐在調(diào)味品行業(yè)一哥的位置。

不過在剛剛過去不久的第三季度，這個調(diào)味品龍頭大哥卻罕見的交出了一份讓市場和投資者都深感難以接受的三季報。

據(jù)海天最新發(fā)布的2022年第三季度財報顯示，前三季度海天營業(yè)收入190.94億元，同比增長6.11%；實現(xiàn)歸屬凈利潤46.67億元，同比下跌0.86%。

整體來看，前三季度海天的業(yè)績雖然還算差強人意，然而細(xì)分到各個季度，尤其是對比前兩個季度的表現(xiàn)，就會發(fā)現(xiàn)海天Q3（第三季度）的業(yè)績究竟有多“拉胯”。

財報顯示，Q3海天的營收為55.62億元，同比下跌1.77%；歸屬凈利潤為12.74億元，同比下跌5.99%。

? 圖源：海天味業(yè)官微

相比之下，Q1海天實現(xiàn)營收72.10億元，同比增長0.72%；實現(xiàn)凈利潤18.29億元，同比下降6.36%。雖然凈利潤也在下滑，但其營業(yè)收入?yún)s還仍然保持著正向增長。

進入Q2，情況得到明顯好轉(zhuǎn)，實現(xiàn)了營業(yè)收入63.22億元，同比增長22.19%，歸母凈利潤15.64億元，同比增長11.79%。

營收和凈利潤的雙向增長，原以為這種態(tài)勢能夠在Q3得到延續(xù)，沒料想海天卻突然給外界來了個措手不及的局面。

如果再繼續(xù)翻閱海天此前的業(yè)績報告，還會發(fā)現(xiàn)，這其實也是海天自上市以來第二次在報告期內(nèi)出現(xiàn)凈利潤下滑的情況，更是其首次出現(xiàn)三季報業(yè)績下滑的局面。

唏噓過后，那么這個一度被不少價值投資者競相持股的“醬油茅”，為何就突然“變臉”了呢？

透過財報可以看到，海天之所以會出現(xiàn)營收下跌，最關(guān)鍵的一點就是因為在第三季度有兩個大品類出現(xiàn)了下滑。

其中之一，也就是海天壓艙石的醬油，在Q3的收入只有29.1億元，同比更還是下跌了8.13%。另一個大品類蠔油的情況也不樂觀，Q3的營收只有10.01億元，同比也還下滑了5.65%。

兩大主力業(yè)務(wù)的接連“受挫”，共同作用之下，所以也就導(dǎo)致了今年第三季度海天交出了歷史同期最差的業(yè)績。

“?？怂埂憋L(fēng)波

盡管在剛剛過去的第三季度，海天出現(xiàn)了營收和凈利的雙跌，然而這背后的真正原因，卻并不是國慶前后鬧得沸沸揚揚的“雙標(biāo)”事件，也跟海天方面發(fā)出的“惹怒”眾多網(wǎng)友的公告沒有任何關(guān)系。

? 圖源：海天味業(yè)官微

實際上，“雙標(biāo)”事件的發(fā)生原本也不在第三季度，因而這一事件帶來的沖擊結(jié)果，最后也只能在海天第四季度的財報上體現(xiàn)出來。

所以在摒棄掉這個事件的影響之后，再去看海天第三季度業(yè)績的下滑，實際上這也卻是一個相當(dāng)危險的信號，更加雪上加霜的是“?？怂埂憋L(fēng)波發(fā)生以后，海天還接連遭遇了諸多“不利”局面。

其中表現(xiàn)最為直接的就是海天的股價，在其發(fā)布第三次回應(yīng)后，也就是10月9日，第二天（10日）上午收市時，就直接下跌了9.2%。

之后，海天的股價雖然偶有回升，但是總體卻仍在一路下行。三季報披露后的第一個交易日，其股價更又是下跌了6.17%，月內(nèi)跌幅也達到23%。市值方面更是慘不忍睹，14個交易日內(nèi)累計蒸發(fā)超過880億元。

不過資本市場對海天的“狠殺”背后，歸根結(jié)底，還是“添加劑”事件在消費市場掀起的影響的折射。

比如輿論危機發(fā)生之后，海天味業(yè)發(fā)布的兩份略顯“硬剛”的公關(guān)聲明，不但加劇了普通消費者對品牌的不好印象，更還導(dǎo)致了部分網(wǎng)友對海天的口誅筆伐，甚至是對其相關(guān)產(chǎn)品的抵制。

不止是網(wǎng)友，彼時在輿論不斷發(fā)酵之際，在線下的部分商超甚至還出現(xiàn)了疑似對海天醬油進行全面下架的情況。

? 圖源：微博網(wǎng)友

更為嚴(yán)重的是，作為牢牢占據(jù)超市貨架C位的人氣醬油品牌，海天的這一操作及“?？怂埂憋L(fēng)波事件帶來的影響，顯然也會給第四季度的業(yè)績帶來不小的壓力。

尤其是今年初海天還曾提出過一個營收和凈利潤都要增長12%的目標(biāo)，彼時市場也曾為之一振。

不過，在沒有負(fù)面事件影響的情況下，第三季度海天尚且只拿出了同期最差的成績單，所以接下來海天能否實現(xiàn)小目標(biāo)也要打上一個大大的問號。

“醬油茅”的危機

作為調(diào)味品行業(yè)首當(dāng)其沖的龍頭一哥，盡管在消費市場一直不乏想撼動海天地位的品牌，但是從目前市場競爭的結(jié)果來看，顯然還并沒有品牌已經(jīng)如愿以償。

哪怕是熱銷的李錦記、美味鮮，其市占率合在一起也不過6％，對比海天醬油13%-17%左右的市占率，差距也可謂是相去甚遠。

不過光鮮之下，海天也并沒完全沒有問題，實際上早在一年多之前海天的發(fā)展勢頭就已經(jīng)顯露出了走弱的跡象。

資料顯示，在2018-2020這三年，海天的營收增速就都在15%以上，凈利潤的增速也均在20%左右。但到了2021年，縱觀全年業(yè)績，無論是營收還是凈利，就均出現(xiàn)了雙雙下滑、大幅放緩的情況。

其股價更是在2021年1月登頂之后一路下行，截止10月28日收盤價，又繼續(xù)創(chuàng)下了2020年3月份以來的新低。

? 圖源：雪球

在海天于資本市場失去“醬油茅”的光輝之際，最近兩三年調(diào)味品行業(yè)也迎來了發(fā)展的天花板。

隨著市場趨于飽和，于是業(yè)績承壓、增長放緩之下，海天也在不斷地試圖做出一些改變，或者去探索除了醬油以外的其他增長曲線。

在已有產(chǎn)品線上，實際上也不止海天，幾乎業(yè)內(nèi)的所有玩家最先錨定的策略之一都是差異化、高端化。

針對這一策略，品牌們更是紛紛推出了具有0添加、減鹽、有機、原釀、提鮮等新概念的產(chǎn)品，像海天就有零添加0金標(biāo)生抽、零添加味極鮮。

除此之外，另一個試圖“自救”的策略，就是不斷地去拓寬自己原有的產(chǎn)品邊界，甚至是跨界。比如海天，除了醬油、蠔油這些調(diào)味品外，最近幾年還在不斷的向米面糧油、火鍋底料等產(chǎn)品逐步發(fā)力。

如果說這些品類還算沒有完全脫離主業(yè)，那么跨界飲料則可以看出海天的步子實際上早已經(jīng)在加大加快。比如前段時間海天就悄然上架了一款名為“喜悅滿滿胡蘿卜汁”的果蔬飲品，主打“0脂肪、0甜味劑、0防腐劑”等賣點。

? 圖源：海天美味館小程序

在飲料市場一片紅海的情況下，盡管這并不是海天第一次布局飲料，不過就目前消費市場的情況來看，海天布局雖早但實際上卻并沒有掀起太大的水花。

所以綜合這些來看，哪怕沒有辛吉飛和“?？怂箍萍肌毕破鸬娘L(fēng)波，海天面臨的挑戰(zhàn)也依然并不輕松。

如今再加上消費市場的“質(zhì)疑”，種種不利因素疊加之下，所以這也讓海天第四季度的業(yè)績變得更加撲朔迷離。

參考資料：

1.斑馬消費：海天味業(yè)發(fā)出危險的信號

2.燃財經(jīng)：“海天們”何止困于“雙標(biāo)”

3.界面新聞：海天味業(yè)發(fā)布史上最差三季報

史上“最差”，誰在撼動海天？

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