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“在家吃飯”賽道沖出了第一家上市公司。

今天（11月2日），鍋圈食品（上海）股份有限公司（簡稱：鍋圈）正式登陸港交所。

截至9:30，鍋圈(02517.HK)股價微漲，報6港元，總市值164.3億港元。

此次IPO，鍋圈計劃全球發售6880.28萬股H股，其中90%為國際發售、10%為公開發售，另有15%超額配股權。每股發售價5.98港元，每手400股，最多募資約4.11億港元。

值得一提的是，鍋圈此次引入了4名基石投資者，合共認購2830萬美元的發售股份，恒順醋業、牧原集團、中糧資本均有參與。

△來源：鍋圈招股書

招股書顯示，鍋圈此次IPO募資所得將主要用于四大項目：約40.0%用于通過提高產能及效率以增強該公司的供應鏈能力；約40.0%將用于開設及經營公司的自營店；約10.0%將用于建立產品研發中心以及升級和購買相關設備；約10.0%用作營運資金及作一般公司用途。

鍋圈成立于2015年，迄今八年間，鍋圈一直扮演著賽道引領者的角色——從一開始開創的“在家吃火鍋”模式，到后來“在家吃燒烤”，再到如今“在家吃飯”，品類越來越全，門店網絡越鋪越大。

2017年，打著“鍋圈食匯 ，好吃不貴！”的口號在鄭州開出第一家門店。2020年初，鍋圈食匯門店數量只有1400余家。

疫情期間，餐飲行業線下門店經營慘淡，卻成全了一站式在家吃飯零售模式在國內的普及和發展。2020年至2022年，鍋圈食匯每年新開加盟店分別為2883家、2762家、2631家，按此推算，鍋圈食匯平均每天開店數量約7-8家。

2020年末至2022年末，鍋圈食匯全國門店總數分別為4300家、6868家、9221家。2023年4月末門店數量進一步提高至9844家，包括9838家加盟店及六家自營店，距離“萬店”僅一步之遙。

△截至2023年9月26日，鍋圈共有9978家門店

來源：鍋圈官網

根據弗若斯特沙利文的數據，截至2022年底：

一路狂飆突進的鍋圈，得到了資本市場的普遍青睞。2019—2022年，3年內鍋圈共完成7輪融資,共募集資金28億，投資方包括IDG資本、三全食品、物美投資、分眾傳媒、茅臺基金、前阿里巴巴總裁衛哲旗下的嘉御資本等明星機構。

當前，鍋圈門店所售食材完全可覆蓋家庭一日三餐。截至2023年4月30日，鍋圈的產品組合包括八大類別：火鍋產品、燒烤產品、飲料、一人食、即烹餐包、生鮮食品、西餐和零食等合共710個SKU。據統計，鍋圈在全國范圍內銷售的產品中有約95%系“鍋圈食匯”自有品牌產品。

根據招股書，火鍋產品（肉類、丸類、火鍋底料等）是鍋圈的收入支柱，2020~2022年及2023年前四個月，火鍋產品收入占總收入的81.9%、79.7%、75.8%、74.8%，而同期燒烤產品收入占總收入5.8%、7.6%、10.1%、12.3%，也反映出鍋圈正逐步降低對火鍋產品依賴。

△來源：鍋圈招股書

鍋圈收入也絕大部分來自于加盟商，不過有所下降。招股書顯示，2020~2022年及2023年前四個月，鍋圈銷售給加盟商的收入占比從98.2%下降至87.6%，其他銷售渠道（食品批發商、超市、餐廳及企業客戶，以及直銷給消費者）占比則從0.2%上升至10.1%。

在財務業績方面，2020~2022年，鍋圈總收益分別為29.647億元、39.578億元、71.735億元，同比增幅分別為33.5%、81.2%；毛利分別為3.293億元、3.553億元、12.49億元，同比增幅分別為7.9%、251.5%，主要由于在家吃飯產品及相關產品銷售的明顯增長，帶動總收入增加。

△來源：鍋圈招股書

鍋圈在2020、2021年內分別錄得虧損0.43億元、虧損4.61億元，主要因人力增長及門店擴張、市場營銷投入加大，隨著廣告和推廣開支下降，2022年鍋圈實現盈利2.4億元。

2023年前四個月，鍋圈實現收入20.78億元，同比下滑3.8%。錄得凈利潤1.2億元，同比扭虧為盈。招股書解釋稱：“（收入下降）主要是因為2022年首四個月火鍋產品的銷售額較高，部分原因是人們在疫情消退后更頻繁外出吃飯。收入的小幅下降被毛利率的改善所抵消?！?/p>

盈利能力改善，主要因門店網絡擴張和在家吃飯產品及相關產品的盈利能力提高。鍋圈毛利率從上年同期的13.8%改善至21.1%，主要因為銷售成本下降，以及報告期內推出新的或升級的、利潤率較高的火鍋燒烤產品。

2020年，火鍋食材超市模式曾一度火熱。頭條君不完全統計過，彼時市場上有多達數百家與鍋圈類似的品牌。

三年來，這個賽道悄然掀起了一場殘酷的淘汰賽，大量玩家如秋風掃落葉般消失于大眾視野。

但鍋圈卻在持續迭代中成功穿越周期，實現贏家通吃，一直引領著行業發展。

如今成功登陸資本市場，鍋圈牢牢坐穩了行業龍頭地位。